7月——信托却是一个“严冬”？

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来源：用益信托网、中 国 信 登、国 际 金 融 报

在监管引导下，信托业转型步伐加快。

集合信托成立市场V型复苏

据用益信托研究数据显示，上一周（6月28日—7月4日），集合信托成立市场热度持续，成立规模继续上行。据统计，共有383款集合信托产品成立，环比增加24.35%；成立规模263.69亿元，环比增加36.16%。

与此同时，信托发行市场行情维持热度，发行规模维持在400亿元线以上。共41家信托公司发行集合信托产品328款，环比增加22.39%；发行规模415.93亿元，环比减少3.51%。

事实上，此前几周集合信托产品成立规模就曾出现连续较大幅度的下滑。对于近两周集合信托产品成立规模的大幅反弹，业内人士指出，集合信托成立规模的回升一方面是因为此前一周基数较低，另一方面可能是因为前一周工作日缩短导致部分产品延后成立。

此外，标品信托的产品发行情况受业务转型和市场波动的双重影响。标品信托产品的发行自2020年下半年以来快速增加，进入2021年以来，标品信托在集合信托产品市场的平均数量占比在四成以上，但随着证券市场的波动，发行数量占比也有较大的波动。一方面业务转型压力下标品信托地位突出，另一方面市场波动对信托公司的产品投放及资金募集也有较为明显的影响。

标品信托收益水平不高，产品吸引力降低

从金融类产品来看，标品信托在发展迅速，成为信托公司业务转型的重要支撑。股票债券二级市场投资、股票打新、投资公募REITs等均是信托公司目前涉及到的领域。

本周成立的集合信托产品平均年化收益率为6.75%，环比增加0.11个百分点。集合信托产品的平均预期收益的下行趋势依旧较为明显。

“从标品信托的收益水平来看，整体处于年化5%-6%的波动区间，产品吸引力有待进一步提升。”中诚信托指出，标品信托近期业务规模虽有所回暖，但鉴于2020年的高基数，2021年标品信托保持高速增长难度较大，增速放缓的迹象愈发明显。“收益水平不高、市场波动较大、产品吸引力降低也将严重制约标品信托的可持续发展。”

“影响信托产品收益的主要因素还在于监管。传统非标项目收益相对较高，但合规要求多限制信托公司展业。加上央行逆周期调节，促进国内企业实际融资成本下行的举措，未来信托产品收益率走势有较大可能进一步下行。”用益研究院喻智曾表示。

动力不足？年内仅3家信托公司增资获批

步入7月，以监管发布相关批复的时间为口径，已有两家信托公司增资获批，分别是中航信托增资至64.66亿元和陆家嘴信托增资至57亿元。另外，在4月30日发布的《关于陕西省国际信托股份有限公司变更注册资本及调整股权结构的批复》中，陕西银保监局同意陕国投信托注册资本由30.9亿元变更为39.64亿元。

业内相关专业人士表示，从过去几年的情况看，基于业务发展需要，已有多家信托公司进行了增资。在目前行业规模整体下降的情况下，可以说，增资更多的是为了实现过渡期平稳转型的需要。

另有信托行业观察人士告诉记者，在2014年、2018年和2020年，每年增资的信托公司数量均在十家及以上。“其中2014年的情况是适应行业大的发展方向，增资热潮和规模的增长相匹配，而2018年到现在主要是抵御行业风险，促进转型。”该人士表示。

业内人士普遍认为，今年信托增资放缓属于正常现象。信托增资的重要原因之一就是资本金实力与业务规模挂钩。随着监管趋严、信托资产规模不断压缩，融资类信托、通道类业务规模遭压降，房地产信托展业受限，不少信托公司难以扩大业务规模，缺少了增资的动力。

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